国家统计局近日发布消息称，8月煤炭开采和洗选业实现利润总额3290.3亿元，同比增长145.3%，较前7月扩大17.4个百分点。利润方面，受大宗商品价格总体高位运行推动，煤炭行业利润同比增长2.41倍，增速较上月加快30个百分点。
“ 当 前 煤 炭 供 需 矛 盾 较 为 激烈，四季度保供压力仍存，新增产能在一定程度上可以缓和矛盾，但是要持续观察供给释放速度以及其他扰动因素。”华金证券分析师胡博预计，四季度煤价高位运作，具有增量优势的煤炭股更值得关注。此外，“保供任务+长协合同”导致市场煤比例大幅降低;同时，除电力之外的行业用煤需求不能得到满足，市场煤弹性增强。未来无论动力煤还是炼焦煤，现货比例高和长协价格具上涨预期的煤炭股相对受益。
开源证券分析师张绪成表示看好煤炭行业下半年业绩进一步改善，三季度、四季度业绩有望环比超预期表现。中长期紧供给常态化背景下，煤企价值重估的主线逻辑不变，待市场逐步验证并认可后，有望开启新一轮估值提升行情，持续看好煤炭板块表现，建议关注五大类标的。高分红受益标的：中国神华、平煤股份、盘江股份、陕西煤业、淮北矿业;新产业转型受益标的：山煤国际、金能科技、华阳股份、中国旭阳集团;国改深化受益标的：山西焦煤、潞安环能、晋控煤业;经济复苏高弹性受益标的：兖州煤业、神火股份、露天煤业;债务重组受益标的：永泰能源。
平煤股份(601666)盈利能力继续提升
平煤股份“精煤战略”实施效果显著，吨煤毛利大幅提升，盈利能力持续提升。上半年影响公司生产因素基本已经消除，三季度以来生产边际好转，产量有望逐步提升;与此同时，三季度公司炼焦煤售价上涨180元/吨，或进一步增厚公司业绩。
信达证券认为，当前澳煤进口依然受限，短期难以放开，蒙煤进口受疫情影响通关依然不畅，国内第一大炼焦煤供应省区——山西的焦煤矿受安全环保检查影响开工不及预期，短期炼焦煤供给受限。中长期看，炼焦煤矿普遍井型偏老偏小，资源逐步趋枯竭，而新增产能寥寥，难以满足接续要求，供需趋紧。而公司是国内优质低硫主焦煤第一大生产商和供应商，兼具地缘优势，在当前炼焦煤供给受限、资源稀缺背景下，公司煤种煤质稀缺性更为凸显。
陕西煤业(601225)原煤产量业内领先
陕西煤业是陕西煤业化工团有限责任公司煤炭资产唯一上市公司，拥有显著的平台优势。自上市以来，陕煤集团对上市公司的发展提供了有利支持，主要表现在优质资产注入、劣质资产剥离方面。在建矿井建成后，如全部注入上市公司，届时陕西煤业核定产能将由现在的13205 万吨，攀升至 16205万吨，增幅 22.72%。中长期看，集团体内在陕北地区有多对规划矿井，合计规模近5000万吨，奠定长期发展基石。
信达证券指出，公司享有供给侧改革政策红利，所在的陕北、彬黄矿区原煤产量不断攀高。公司发挥资源、技术等优势，逐步释放优质产能，原煤产量稳定持续增长。2015年至2020年，陕西煤业原煤产量复合增速为2.64%，其中2020年陕西煤业原煤产量 1.25 亿吨，同比增加约1000 万吨，增长率 8.74%，领先于行业。
盘江股份(600395)产能仍将持续释放
盘江股份上半年实现收入 36.14 亿元，同比增长30.34%，实现归属股东净利4.62 亿 元 ， 同 比 增 长34.35%;毛利率为33.53%，同比提高4.21个百分点;净利率为 12.79%，同比提高0.38个百分点。
华金证券表示，公司老矿技改、并购资产带来产能扩张。截止 2021 年中期，公司核定产能 1860 万吨，较2020年底新增500万吨;此外，新建矿马依西一井(240万吨/年)、发耳二矿一期(180万吨)在2021年中建设进度分别达到85.86%和85.72%，加上杨山矿技改(新增90万吨)，在建项目全部投产后，公司煤炭产能达到2370万吨，后期仍有发耳二矿二期、马依东等项目规划待建，是少数有成长空间的煤炭公司之一。
中国神华(601088)全年业绩值得期待
中国神华2021年上半年归母净利润同比增长26%，其中二季度实现归母净利润约 144 亿 元 ，环 比 增 长23.9%。公司二季度业绩超预期，主要受益于煤炭业务量价齐升，同时，运输、煤化工业务对业绩增长均有贡献。下半年煤价或将持续偏强运行，利好公司业绩释放。
开源证券认为，上半年公司产销量均有较明显增长，主要原因在于保供支持下公司产能积极释放。此外，非煤业务整体向好，“电运化”增量显著。考虑到产地及进口端增量释放有限，预计下半年供给偏紧运行，对煤价形成较强支撑。同时，政策保供力度加大，对龙头煤企产量形成保障。开源证券看好公司在量价支撑下的全年业绩表现。基于稳中有增业绩预期，公司持续稳定的高分红也进一步凸显龙头煤企的长期投资价值。
潞安环能(601699)产销呈两位数增长
潞安环能上半年煤炭产、销量分别实现 2771 万吨、2493万吨，同比分别增长14.3%、14.6%。煤炭销售毛利率46.6%，同比增长9.2%，煤炭盈利能力显著改善。
开源证券表示，下半年以来，喷吹煤价格在紧供给支撑下快速上涨，7、8月长治喷吹煤车板价环比分别增长3%、16%，公司喷吹煤长协定价机制灵活，进入三季度以来已多次上调长协定价，有望于下半年充分受益涨价，释放业绩弹性。公司现有焦炭产能216万吨，均为4.3米焦炉，存在政策淘汰风险，因此，公司大力布局潞城焦化园区500万吨煤焦项目用于分批分期置换，其中140万吨新型焦化项目已完成建设并点火烘炉，预计将于年底投产，实现焦化业务的平稳接续。
山西焦煤(000983)整体上市步伐提速
山西焦煤正筹划以发行股份及支付现金方式，购买公司控股股东山西焦煤集团持有的“华晋焦煤”51%的股权。华晋焦煤是国有大型主焦煤生产企业，主要开发建设山西河东煤田的离柳矿区和乡宁矿区。华晋焦煤拥有丰富的优质煤炭资源，优质主焦煤产品销往国内多家知名钢铁企业，并出口日本、韩国等国家。
银河证券表示，按照山西省委省政府关于深化国企改革的战略部署，公司未来将被打造成焦煤板块龙头上市公司。公司与集团同业竞争问题亟待解决，在全部资产注入预期下，公司产能将有2-3倍成长空间。集团产量约为上市公司产量2.5-3倍，当前集团资产证券化率较低，同业竞争问题的解决方案是政策性障碍消除后，择机将集团存续资产逐步注入上市平台。本次筹划收购华晋焦煤，正代表了集团整体上市步伐的提速，未来仍有资产持续注入的预期。
