在经历了一波较大的下跌之后，自2月份起，A股市场出现了反弹行情。特别是在本周，几次出现三大指数联袂上涨的局面，大盘似乎已经摆脱了前期形成的弱势格局。不过，也有投资者发现，虽然行情有所回升，但成交金额并没有相应的放大，而且板块快速轮动的局面也没有得到明显改善，市场依然缺乏被各界公认的明确主题。显然，就这样的状况而论，还很难说大盘已经真正企稳。
那么，大盘在什么情况下才能真正企稳呢?反过来说，大盘要企稳现在还需要哪些条件呢?在笔者看来，至少这样一些因素是必须要具备的：首先是货币政策的执行结果开始传导到实体经济，并且得到较为明显的显现。现在很多人都关注到了1月份无论是新增信贷投放还是社会融资规模都有明显的增长，但与此同时在结构上也出现了不那么合理的问题。其实，在本质上这是因为管理层在货币投放上有了动作，但还没有直接影响到地方，特别是实体企业。这种状况的出现并不奇怪，也很难避免，过去也曾经发生过。像2008年时，从9月份起央行就不断降准降息，但实体经济真正出现转机是在2009年年初的时候。今年1月份，虽然广义货币大幅增加，但消费仍然相对低迷，企业还是开工不足，这就是从政策出台到经济活动有所表现之间存在时滞的结果。问题在于，这个时滞大约要持续多久呢?在对此尚没有确定预期的情况下，市场自然不会轻易企稳上行。回顾一下2008年的情景，相关刺激政策从当年的秋季就不断推出，而股市行情则是到次年的春季才真正展开。
其次，就市场来说，还需要有一个更为充分的整理。尽管说A股已经下跌了不少，但这期间主要是赛道股下跌，而价值股还有所上行。换个角度来说，带有某种结构性特征。如果只是因为市场结构不合理，需要有热点方面的转换，那么这样的调整也有其合理性。但考虑到现在股市的下跌有着复杂的因素，是多方面原因共同制约的结果，这就不太可能仅仅是出现结构性调整。事实上，在本周价值股就有过一定的回落。在市场还有多个板块走势分化的情况下，大盘是不太能够真正企稳的。至少在技术上，也要有个横盘整理的过程。沪深股市都是拉了三条年阳线，就这样调整两个月，让赛道股跌一点，怎么就能够马上重拾升势呢?
还有一点就是，现在大家都认为，在目前条件下，难以出现整体性的行情。大多数人能够看到的还是结构性行情。那么这个结构性行情，应该是以哪些个板块为主呢?事实已经证明，过快的板块轮动，除了营造投机氛围以外，对股市的运行并没有什么积极作用。而此刻，人们对哪些板块可以成为接下去的热点争议还很大。有争议不是坏事，能够获得公认的热点，通常也要经过反复的争论。但问题在于，当争议四起时，市场的资金运行自然分散，这就使得盘面会比较杂乱。历史上，似乎很少在这样的背景下大盘得以真正企稳。近期大盘虽然有所上行，但更多是带有技术性反弹的特征，对很多赛道股来说，更像是一种超跌反弹。因此，很多人会质疑其延续性。而量能迟迟不能放大的状况，更是让人担心后市可能还会有新的回调出现。
今年股市开局不利，不但没有出现所谓的“跨年度行情”，现在连“春季躁动”也不像会有。这种局面的出现也并非偶然，虽然不至于说是对连续三年上涨的一次大的修正，但至少也是在大涨以后的一次休整。无疑，这样的休整是需要一段时间的，而结束休整，也就是使大盘真正企稳，也是需要多方面因素的配合。上面提到了需要具备的几个因素，很可能只是挂一漏万。作为投资者，现在不妨静下心来，对行情作些全方位的认真思考，这远比在没有明确投资思路的情况下盲目操作要有意义。
