编者按：近期，基金二季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
今年，市场经历了较长一段时间的震荡调整。新能源等热门板块年初陷入震荡调整后，于二季度迎来强势反攻，而通胀相关的煤炭板块同样表现较好。
(资料图片仅供参考)
在这样剧烈波动的行情之下，泰达宏利基金王鹏仍在2022上半年主动权益基金业绩排名位居前列。近日，王鹏所管理产品二季报相继公布，他的调仓动向也随之曝光，在二季度交出了一张优秀的答卷。
王鹏表示，将继续坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。灵活选择业绩超预期概率更高的行业，力争把握中国经济转型的历史机遇。并选择长期空间大、短期业绩好的公司，尽量回避短期主题催化透支明显的公司。追求业绩超预期带来的估值业绩双升。
本期【调仓风向标】，基金君将为大家详解泰达宏利基金王鹏的二季报及调仓变化。
看好光伏、风电、军工上游零组件和材料板块
王鹏毕业于清华大学微电子专业，先后于中邮创业基金管理有限公司、上海磐信投资管理有限公司任职，2015年加入泰达宏利基金，2017年开始管理自己的第一只基金产品。
王鹏目前在管产品10只，管理年限已有五年，其代表产品年化回报率为33.88%，远高于同期大盘0.74%的年化回报率。据二季报披露数据，相较于2022年一季度末，王鹏的管理规模有所回升，自114.66亿元提升至128.06亿元，管理规模有所上升。（截止2022年8月1日，数据来源：智君科技）
根据过往持仓数据显示，王鹏在制造业板块的配置力度较大。今年二季度，王鹏进一步增配了制造板块。
在行业配置上，王鹏十分擅长在各景气赛道中进行行业轮动，行业分布较为多位，各重仓股的持有时间也较短。
王鹏的产品以中盘成长型为主，股票行业偏好集中，整体持仓风格更加偏向于电力设备、工业、原材料等行业。重仓股票的持有时间较多短。行业分布多变。
二季度，王鹏进一步增配制造业、信息行业与水利、环境和公共设施管理业。制造业占其在管基金净值比93.22%，较上季度上升4.56%。
此外，在保持较高行业集中的同时，王鹏代表产品的持股集中度有所下降。二季度，其代表产品前十大重仓股持仓占比为46.66%，与一季度的53.81%相比下降7.15%。
投资策略上，王鹏秉持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。
王鹏表示：“这种方法核心是追求业绩超预期带来的估值业绩双升，长期超额收益大概率较为明显，但在讲逻辑不讲业绩的阶段会相对弱势，但拉长时间该种方法的风险收益比相对仍然会较为突出。”
如何进行买卖个股的投资选择？王鹏表示：“我买入一家公司，一定是因为它所处行业景气度够高、公司竞争力够强，而且企业未来有业绩超预期的可能。卖出一家公司则是因为它所处的行业景气度发生变化，也可能是因为我发现了景气度更高、业绩超预期概率更大的公司。”
具体至二季度个股调仓动向上，王鹏对其代表产品前十大重仓股进行了大洗牌，新进亿纬锂能、双环传动、振华科技、派能科技、国轩高科、比亚迪、大金重工为前十大重仓股，持仓数量分别为303.72万股，865.8644万股、201.22万股、85.7151万股、524.3377万股、68.52万股、492.31万股。基于对公司景气度较为精准的判断，王鹏二季度新进的前十大重仓股中，双环传动、大金重工近一年涨幅超50%。
就行业而言，新进重仓股分属电力设备、汽车、国防军工行业。基于中长期视角，王鹏看好新能源车板块的中长期发展。此外，王鹏认为，光伏、风电、军工上游零组件和材料板块也具备较强的投资前景。另一方面，王鹏对中天科技、宁德时代则有所减持。
值得注意的是，由于其高轮动性特征，王鹏的动态回撤水平波动较大，上半年基金最大回撤一度超过40%。
投资景气行业龙头，把握中国经济转型的历史机遇
在投资中，王鹏秉持“投资景气行业龙头，寻求戴维斯双击”的投资策略，以中国经济转型过程中产生的各类投资机遇作为主线，将“自上而下”和“自下而上”相结合。从“自上而下”的角度对大类资产进行优化配置，并优选受益行业；另一方面，以“自下而上”的视角精选出具有长期竞争力和增长潜力的优质公司，通过板块轮动把握高景气行业。
在进行投资选择时，王鹏注重盈利增速与现金流增速两大指标。“投资最重要的指标是盈利增速和现金流增速，这两个指标的边际变化对股价的影响最大。估值这个因素决定的是投资的性价比，在投资实践中是应该最后考虑的指标。没有必要因为高估值而去看空一个行业，也没有必要因为估值低而去看好一个行业。如果过度重视估值，只买跌了很多的公司，容易陷入戴维斯双杀的低估值陷阱。”王鹏表示。
回溯二季度市场的发展，在经历海内外扰动因素后，二季度成长板块的估值达到2019年以来新低。而王鹏持续关注的储能、新能源车、光伏、风电、军工等行业表现符合预期甚至超出预期。王鹏认为，股价和基本面的强烈反差等多种因素导致了二季度后半段的反转。
展望后市，王鹏将继续坚持“投资景气行业龙头，追求戴维斯双击”的方法。灵活选择业绩超预期概率更高的行业，力争把握中国经济转型的历史机遇。并选择长期空间大、短期业绩好的公司，尽量回避短期主题催化透支明显的公司。追求业绩超预期带来的估值业绩双升。
“影响市场的因子太多，每个阶段都有不同的因子主导市场。我们需要找出长期最客观的因子来做判断。我们坚持投资符合时代产业趋势的行业，特别是其中业绩增长出色的公司，努力获取超额收益。”王鹏表示。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。
