中国基金报 吴娟娟
来自港交所的信息显示， 1月3日港交所暂停深股通洽洽食品买盘，也即境外投资者透过港交所只能卖出不能买入深股通股票洽洽食品。港交所指出，这是因为境外投资者持有洽洽食品股份数超过总股本的28%，触及禁买线。港交所从深交所获通知后做出决定。
来源：港交所
【资料图】
“洽洽食品”成为2023年被外资买爆的第一只股票。
值得注意的是，约两周前，2022年12月20日，美的集团被“买爆”。来自港交所的信息显示，12月20日，港交所暂停深股通美的集团买盘交易，原因为：境外持股比例超过28%。
来源：港交所
短短两周，两大消费龙头被买爆。透露什么信号？
8只股票外资持股超24%
2022年11月，外资杀回马枪。
部分个股的外资持股比例提升。来自深交所的数据显示，截至2022年最后一个交易日，2022年12月30日，洽洽食品、广联达、美的集团、华测检测、国瓷材料、东方雨虹等六只股票外资持股比例超过24%。其中，洽洽食品，华测检测的外资持股比例触及28%禁买线。洽洽食品是首次触达禁买线，而华测检测此前多次触达了禁买线。
来源：深交所
美的集团和东方雨虹也逼近禁买线。
来自上交所的数据显示，截至12月30日，宏发股份和珀莱雅外资持股比例超过24%。
来源：上交所
深股通和沪股通合计，8只股票外资持股比例超过24%。
“买爆”声再起。这或许表明，在近期外资频繁的唱多声中，部分个股“率先回暖了”。
外资狂加仓贵州茅台、中国中免
中国重启成为全球市场关键字之后。消费龙头再受追捧。中国重启重在消费重启。尽管疫情的不确定性给消费重启的路线带来不确定性，但是机构认为消费重启只是时间问题。而不少资金已经提前布局。
来自晨星的数据显示，2022年11月，摩根大通旗舰基金“JPM China A-Share Opps C (acc) EUR” 加仓贵州茅台100%。JPM China A share Opps C（acc）EUR最新规模389亿元。
来源：晨星
截至11月底，基金的重仓股包括招商银行、宁德时代、迈瑞医疗、中国平安、隆基绿能、汇川技术、贵州茅台、长江电力、金山软件；11月，基金对贵州茅台大手笔增持，加仓幅度高达100%。
欧洲资管巨头安联投资旗下的安联神州A股基金最新规模50亿美元，是海外规模最大的A股基金之一。截至11月底，基金的重仓股包括：贵州茅台、中信证券、宁德时代、隆基绿能、迈瑞医疗、东方财富、中国中免、招商银行、中国平安、美的集团。11月，基金加仓中国中免66.15%，加仓招商银行12.90%。
来源：晨星
安本投资旗下旗舰中国基金“Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD”，最新规模30亿美元。
来源：晨星
截至2022年11月底，基金重仓股包括：贵州茅台、中国中免、宁德时代、华测检测、广联达、招商银行、迈瑞医疗、美的集团、宁波银行。11月，基金加仓贵州茅台17.18%、加仓宁德时代18.37%。
首域盈信旗舰基金“FSSA China Growth Fund”，最新规模31亿美元。截至11月底，基金重仓股包括：腾讯控股、招商银行、蒙牛集团、中国平安、美的集团、创科实业、华润置地、京东集团、安踏、石药集团。
来源：晨星
11月，基金加仓中国平安2.8%，加仓美的集团7.11%。基金减持华润置地2.29%，减持石药集团5.83%。
外资绘制中国消费复苏路线图
日前，瑞信中国消费团队发布2023年展望报告表示，由于近期中国持续优化防疫措施，消费复苏可期。不过，考虑到防疫措施优化可能不会一蹴而就，我们认为复苏过程可能会先抑后扬。此外，消费子行业的复苏节奏不一。瑞信分析了各个消费子行业的复苏节奏。基金君摘取中国投资者比较关注的部分与大家分享。
例如，运动鞋服：瑞信预计，随着防疫措施优化，运动鞋服线下运营将逐步恢复正常，行业情绪将于2023年上半年逐渐回升，基本面也将于2023年中转好。截至2022年三季度末，行业库存周转率仍比正常水平高约一个月。考虑季节性因素后，瑞信预计到2023年中，过剩的库存将基本得到消化。在库存结构改善后，折扣水平也可能恢复至正常水平。考虑到客流量与利润率的持续改善，经销商在开店和订货下单方面可能会变得更加积极。
预计2023年行业规模将同比温和增长8%，此后回归正常增速。预期运动鞋服行业零售规模2022-2025年的年均复合增速为10%。瑞信对中国头部品牌的竞争力仍抱有信心。
再如，餐饮：瑞信报告指出，而餐饮行业无疑将是疫情防控政策优化主要受益者之一。不过，关键争论点在于客流量和堂食需求的实际复苏速度。
瑞信预期中国餐饮行业也将经历与亚洲其它国家相似复苏进程。随着2022年12月防疫措施开始逐步优化，餐饮行业可能仍会经历一到两个季度的疲弱，到2023年二季度末或下半年行业趋势才会好转。瑞信的基准假设是，2023年中国餐饮业同比增长11%至4.9万亿元，隐含2019-2023年的年均复合增速1%。按季度来看，预计2023年前两个季度餐饮行业整体营收仅回升至2019年水平的102%-105%，三四季度将升至107%-108%。
再如，白酒：春节之后，随着企业/个人聚会恢复正常，即饮渠道消费复苏和送礼需求回升，均将推高白酒需求。若2023年防疫政策持续优化，预期主要白酒产品的动销同比增速将在二季度触底，并于下半年回升至高个位数至逾20%区间。与此同时，这应会加快新兴产品的去库存（例如次高端酱香型白酒），修复经销商的盈利能力，推动行业重回出厂价每年按合理幅度上涨的轨道。
就中国酒精饮料的零售销售而言，瑞信预计2023年一二季度由于消费者信心和企业活动仍维持在低位，营收同比增速将低于5%，但三四季度受益于家庭以外消费场景的复苏，增速将分别回升至6%和8%。
最后，家用电器：预计2023年国内白色家电出货量将持续改善，每个季度的出货量将分别恢复到2019年同期的88%/89%/103%/103%。预计2023年出货量增速将基本同比持平，而受低基数影响，2023年二季度的同比增速可能会相对较高。考虑到销量（特别是冰箱和洗衣机）已接近饱和，我们预计平均售价将继续成为中国白电行业的主要驱动力。
同时，瑞信表示，除了营收改善，部分子行业成本也有望降低。因2022年运动鞋服、调味品和啤酒行业的原材料成本大多呈下降趋势，预计上述行业的公司利润率在2023年或将有所改善。
编辑：舰长
