2023-04-15 17:09:50 来源：中国基金报
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中国基金报记者 方丽 孙晓辉难得一见的主动偏股型基金净值涨停，在4月14日热门赛道的“暴力”助推下，呈现出历史罕见的“涨停潮”。据中国基金报记者发现，因半导体、芯片概念行情爆发，一批主动偏股基金在4月14日上演“涨停潮”！多只基金单日净值涨幅便超过了9%，最高更是达到11.40%。实际上，自半导体、人工智能等热门赛道爆发以来，频频上演多只基金净值单日涨幅超5%的现象。业内人士分析，这次基金批量上演涨停潮，意味着已有不少基金开始行动起来，调仓换股积极布局半导体、人工智能等热门赛道。从目前看，不少投资人士看准科技这一大主题成为这两年最重要的主题，半导体、人工智能等或成为今年的布局主线。不过，业内人士也提醒，投资者不可以盲目追涨，要理性投资。
一批基金上演“涨停潮”多重配芯片半导体板块4月14日，沪深两市股指全线上扬，尤其是半导体、芯片概念板块领衔，近60只单日涨幅10%以上个股中，半导体芯片占据相当比例，耐科装备、联动科技、拓荆科技、经纬辉开等更是上演20cm涨停潮。4月14日，万得半导体设备行业指数更是大涨8.98%，创下近一年新高。在这样的行情下，主动偏股基金也出现了批量“涨停”的盛况。据天天基金网显示，仅4月14日当天，近10只基金（不同份额合并计）单日净值涨幅超过9%，最高更是超过11%。具体来看，东方人工智能主题A单日净值涨幅为11.40%，领跑全市场基金。该基金今年以来累计净值涨幅已达到53%，在同类型基金中表现居首；国泰优势行业单日净值涨幅为9.92%，该基金今年以来累计净值涨幅为18.55%；南方信息创新单日净值涨幅也达到9.92%，年内净值涨幅为37.37%。此外，创金合信专精特新、创金合信积极成长、银华集成电路、汇安趋势动力、金信行业优选单日净值涨幅均超过9%。还有一大批基金4月14日净值涨幅超过8%，显示出这批公募基金大幅受益于半导体领域的大涨。从近期披露的基金年报可以看出，上述基金普遍对芯片半导体等硬件环节配置力度较大。以东方人工智能主题为例，前十大重仓股几乎清一色为芯片半导体概念个股，涉及半导体设备、半导体材料及零组件等。从具体持仓看，截至去年底，基金共持有16只个股，股票持仓占比超过90%，其中前十大重仓股占基金资产净值比例超过70%。4月14日行情中，除了第一大重仓股拓荆科技收获20cm涨停，第三大重仓股北方华创也收获10%的涨停板，第四大重仓股芯源微涨幅也达到18.55%。此外，前十大重仓个股中，正帆科技、新莱应材、安集科技、盛美上海等涨幅均超10%。基金经理严凯在年报中阐述了看好的芯片半导体的理由。在他看来，半导体芯片是现代高端制造的基石，它为人工智能、大数据及云计算提供底层硬件支持。伴随着人工智能的应用场景落地，对硬件的需求也将爆发式成长。基于国产化持续深化，国内晶圆厂持续扩产，核心设备和零部件陆续突破，龙头公司的在手订单和收入持续超预期，南方信息创新自去年三季度便开始增加半导体板块的配置，去年四季度国内半导体制造板块受美国政策持续打压出现震荡调整，基金同时在回调中持续加仓半导体芯片行业。年报显示，截至去年末，南方信息创新基金共持有56只个股，其中22只持股市值占基金资产净值比例超过1%。从持仓组合可以看出，芯片半导体同样占比不小的比重。4月14日行情中，北方华创、拓荆科技、中微公司、正帆科技、华海清科、新莱应材、芯源微等个股涨幅均超10%。自去年4月底开始，由基金经理王先伟共同管理的创金合信专精特新和创金合信积极成长便大幅度加大了半导体产业链上的核心前道工艺设备和功率半导体的持仓，虽然在随后的三四季度，半导体需求下滑，景气度出现波动，基金经理并未因短期阶段性表现进行风格漂移。截至去年末，创金合信积极成长共持有15只个股，精测电子、拓荆科技、北方华创、江丰电子、芯源微均出现10%以上涨幅。而在创新合信专精特新持有的27只个股中，15只持股占比超过1%，精测电子、芯碁微装、拓荆科技、芯源微、英杰电气等昨日表现同样不俗。
半导体、人工智能等爆发推动今年业绩最牛者收益超66%自去年底以来市场呈现出反弹行情，2023年以来A股市场表现出震荡走强的态势。较好的基础市场走势也让主动权益基金赚钱效应重新回归。数据显示，截至4月14日，75%以上权益基金获得正收益，少部分抓住了市场机遇的基金还斩获较好收益，最牛者收益超66%。从主动权益基金业绩情况看，备受市场关注的蔡嵩松管理的诺安积极回报以66.22%的收益登顶。诺安积极回报一直受到市场关注，因为这只基金主要布局半导体领域。实际上，在2月底业绩领先的并非诺安积极回报，而该基金受益于3月份以来半导体领域涨幅，涨幅一飞冲天冠军宝座。不过，诺安积极回报的冠军位置也有波动。若截至4月13日，唐能管理的银华体育文化就以57.79%的年内收益微微超越诺安积极回报的57.42%。不过4月14日半导体涨势太过凌厉，让诺安积极回报4月14日单日涨幅搞到5.59%，让最新的年内收益迅速超越66%，和银华体育文化也拉开了业绩差异。业内人士表示，今年市场震荡起伏，半导体、人工智能等领域波动极大，对净值影响较大，估计排位战争夺会日趋激烈。若从诺安积极回报的重仓股来看，主要是中微公司、北方华创、卓胜微、麒麟信安、芯源微、概伦电子等。其中不少公司表现较好。蔡嵩松和刘慧影共同管理的诺安优化配置今年以来收益也超43%。唐能管理的银华体育文化、文仲阳管理的招商体育文化休闲、刘涛管理的嘉实信息产业，今年以来的收益率也超过50%，分别达到55.39%、51.87%、50.46%。银华体育文化和招商体育文化休闲受益于传媒、游戏板块的大涨。此次，刘元海管理的东吴移动互联、许家涵管理的天治研究驱动、翟相栋管理的招商优势企业、张洪磊管理的国新国证新锐等业绩也不俗，超过了46%。德邦半导体产业、东吴新趋势价值线、前海开源沪港深乐享生活、金鹰核心资源、金鹰科技创新等也表现较好。这些净值飙涨的基金背后，主要是积极布局一批热门的行业赛道。申万一级行业来看，今年以来一度备受追捧的传媒、计算机、通讯等指数均出现超30%以上的上涨，涨幅分别达到43.4%、38.26%、36.47%，电子、建筑装饰、石油石化、有色金属等表现也较好。在这一关键背景下，不少基金经理在去年底今年初逐渐将持仓转向到半导体、人工智能等领域，因此把握住了市场涨幅。据沪上一位基金经理表示，近期对于数字经济等领域都进行了布局，背后的主要逻辑是产业政策推动的预期。还有一位基金经理也表示，TMT板块市场交易热度高、赚钱效应强，主要是因为ChatGPT变革性技术到来、产业层面的利好催化不断；以及数字经济政策支持带来产业未来想象空间大，此外，新能源等前期主导板块业绩弹性减弱，市场寻找新的弹性方向。他在一季度的持仓中已经有一定调整，重点布局在基础算力和下游应用。不过也有投资人士认为，人工智能、芯片、中特估等板块今年表现亮眼，其背后都有各自不同的驱动力，但是共性的特征是：这些板块在启动之前机构的配置比例都比较少。这种带有一定博弈性的市场行情，A股每隔几年就会出现一次，因此也不应感到过于意外。上述人士还提醒，市场往往高估重大事件的短期影响，却低估其长期影响。正是因为足够重视AI相关技术创新，因此我们并不担心错过前期的主题炒作行情。投资者也应该注意风险，不能盲目跟风。
权益市场中期向好趋势确立
“硬科技”是重点关注方向
展望后市，不少基金经理依然普遍看好半导体芯片领域后市布局机会。在严凯看来，人工智能产业链，主要分为数据、算法、算力，及场景应用。在数据和算法方面我们处于世界前列水平，算力是我们主要短板。要解决算力问题，必须加快建设半导体产业。展望全年，宏观要素积极的边际变化正不断强化市场长期向好的预期，权益市场中期向好的方向已然确立。“考虑到政策对高质量发展、国家安全着力更大，在数字经济、自主可控等产业政策密集落地的背景下，TMT、高端制造等成长赛道的业绩确定性相对更加突出，有望成为全年市场的优势风格。”严凯称。南方信息创新基金经理茅炜、郑晓曦表示，坚定看好国家产业升级的大方向，半导体是工业发展的基石，以几千亿美金的市场规模支持了几十万亿美金的庞大下游市场。2023年，半导体会迎来自主可控和周期拐点向上的共振。他们还表示，2023年将持续聚焦科技创新和自主可控，在板块震荡中提升持仓集中度，精选绩优科技龙头，持续投向半导体芯片、自主可控、5G等科技创新方向。我们坚信中长期科技创新和自主可控是重要的发展方向，不惧短期市场调整，持续聚焦半导体芯片引领的信息科技创新行业新机遇。金信稳健策略基金经理孔学兵表示，长周期维度，半导体方向，坚持认为突破供应链分裂困境的唯一路径就是国产替代，能够穿越周期波动的更多来自高研发驱动技术突破、拥抱国产替代机遇的晶圆前道环节（关键设备和零部件、材料等），这是半导体领域长期投资的灵魂与核心。从国产化率提升空间考量的远期市值，也即终局思维角度，目前处于中国高端制造金字塔尖的半导体晶圆制造环节，远未体现出其应有价值，长期胜率很高。孔学兵认为，半导体行业的投资依然需要坚持“淡化总量、结构优先”，对细分赛道的选择，优秀公司的阿尔法挖掘，依然是行业投资的落脚点。除了国产替代的关键设备和零部件、材料等方向，在新技术应用上，具备Ai时代特征的FPGA（高可靠可编程）、HBM（高带宽存储）、高性能高安全边缘计算等，将有更多机会引领新一轮技术创新周期。诺安基金表示，半导体是一个复杂的工业中间品，本质上是一个工业品的国产替代。未来十年预计是我国加速芯片国产化的阶段，无论是政策的支持，下游意识的转变，工程师红利，还是丰富的产业链及庞大的下游这些客观条件的支撑，我们的芯片国产化都能快速推进。2023年全面看好半导体板块，从半导体国产化为主的设备材料EDA，到下游需求为主的芯片设计都会在今年都有非常好的机会。基本面角度来讲，美国对中国的极限制裁将加速中国芯片的国产替代，二十大对于科技安全的强调为芯片的国产替代提供了坚实的理论基础。芯片设计板块经过近一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。手机周度数据已经开始有迹象改善，AI等新需求拉动，芯片设计板块有望正式迎来反转。展望2023年，芯片的国产替代在中美科技对抗日益加剧的环境下将持续加速；消费电子的需求反转以及AI等新应用对于需求的刺激日益加剧，股价与基本面之间的剪刀差越来越大，行情一触即发。编辑：舰长审核：许闻
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