中国基金报 刘明
今年以来，ChatGPT再度引爆半导体等硬科技板块。4月20日上午，主打硬科技的知名私募股权机构基石资本董事长张维重磅发声，硬科技将是未来长达10年的投资机会。在基石资本主办的2023中国前海企业家峰会上，张维以“莫愁前路无知己”为题分享了当前对投资和形势的思考。
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虽然认为做投资不用太关注宏观，张维还是对中国经济进行了分析。张维表示，不论是政策方向，还是城市化进程、人口结构和市场需求等方面，对中国经济都不应该悲观。中国每年有1000多万的大学毕业生，还有很多人对房子、车子的需求很大，渴望着实现自己的中国梦。
张维说，硬科技是一个未来长达10年的投资主题，地缘政治重构了所有硬科技企业的投资逻辑，中国要解决半导体“卡脖子”问题，需要举国之力进行系统、全面、长期规划，需要巨量的资金投入。
张维说，基石资本响应时代的号召与伟大的祖国同频共振，也加速了在半导体领域的布局，已经投了50多家企业，涉及到整个半导体产业链的各个环节。
对于造车新势力，张维认为大部分都将活不下去，因为他们面临强大的传统车企作为竞争对手，在工业积累的时间和研发投入的资本上，很难和传统车企竞争。张维认为，新能源汽车作为大型数码产品，苹果等科技巨头肯定会进军新能源汽车。
张维说，近年基石资本投资进行了全面转型，在硬科技和先进制造业上，在这方面基石资本投资金额占比超过70%。目前基石资本投资领域重点聚焦在三个领域：新兴产业、硬科技，生命科学。
一、对中国经济不悲观
对于政策方向，张维表示，我们在新起点上大力营造市场化、法治化、国际化的营商环境，平等对待各类所有制企业，依法保护企业产权和企业家权益，促进各类主体公平竞争，支持民营企业发展壮大。对中国的政策不用过多悲观。
对于中国的城市化率，张维认为还有空间。他表示，我们跟大量的发达国家比，城市化率只有60%多，中国的人均GDP只是相当于美国的1980年、日本的1985年、韩国的2002年，人均GDP也还有很大的空间。
对于人口问题，张维也有自己的见解，张维认为，最重要的是青山在人未老，中国大陆的年龄结构其实是跟美国比较接近，相当于日本的1990年到1995年。
张维认为，我们的年龄结构老龄化没有大家想象的那么快，一方面出生的人口少，另一方面我们今年大学毕业生超过1100万人，我们每年毕业的高层次人才数量非常多。同时，中国还有数量巨大的需求，大家希望住更大的房子，买更好的汽车，渴望实现自己的中国梦。所以对经济没有必要悲观。
二、硬科技是长达10年的投资主题，已投超50家半导体企业
张维说，硬科技是一个长达10年的投资主题，半导体去年出现过剩，今年上半年消费电子低迷，但随着ChatGPT突然爆发，大家又对半导体产业重新看好，因为ChatGPT既需要算力，也需要存储。
不过，张维认为，关于半导体这些短期的变化并不重要，重要的是半导体本身成了地缘政治的一部分，半导体是一个非常特殊的行业，不论是第四次工业革命，还是各个任何行业的发展，都离不开半导体。
张维说，中国主要对手美国早就认为半导体是一个问题，美国2017年的总统委员会提出来，半导体仅靠市场的力量是不可能成功的，同时他们提出来要全面遏制中国半导体的崛起，在去年的几个法案中体现出来，一个是2022年7月的芯片科学法，还有一个是10月的有关出口管制的新规。
张维表示，用英特尔的总裁的话来说，过去50年油田的位置是地缘政治，现在不再是这样，地缘政治将由半导体在和它的供应链在哪里来决定，那么也就是说半导体是整个社会运行和现代工业第四次工业革命等所有一切的基础，也是中美真正有差别的地方。
张维表示，美国会阻止中国的和平崛起，中国台湾地区的半导体厂商台积电已经成为了地缘政治的一部分，所以美国会迫使台积电到美国去设工厂，到日本设工厂，到德国设工厂。中美的这种对抗重构了所有硬科技企业的投资逻辑，这是一个非常重要的核心。
张维认为，制约中国半导体发展的有很多因素，需要举国之力进行系统的全面的长期规划，需要巨量的资金投入。
张维说，基石资本响应时代的号召与伟大祖国同频共振，也加速了在半导体领域的布局，已经投了50多家企业，涉及到整个半导体产业链的各个环节。
三、苹果肯定会造车 大部分造车新势力将活不下去
半导体之外，张维还重点谈了新能源汽车为代表的新兴科技制造业。张维认为，这些新兴产业要谨防过剩，大部分造车新势力都将活不下来。
张维认为，造车新势力最重要的对手是传统汽车企业，传统汽车企业从来就没有闲着，全球工业企业研发50强，长期以来有13家是传统汽车企业，他们研发投入的资本实际上是一个巨大的。
张维表示，造车新势力今年肯定又是一个巨大的困难期，核心是产业本身来讲需要15年以上的投入，超过1500亿以上的资金。如果没有这么长的时间和资金，基本上也都不靠谱。所以基石资本投了传统的汽车企业奇瑞汽车。
张维说，过去三年电动车爆发式增长，自主品牌传统车企的长城并没有落后，而造车新势力也没有笑傲江湖，大量的造车新势力死在爆发之前，还有一些新势力正在走向死亡。
张维说，造车新势力严格来讲远不止58家，至少有上百家，而年销量超过1万的只有几家，大部分亏损严重，对于这些企业来讲，这些造车新势力的估值全面下来了。融资更加困难，一旦没钱就开始走向负面反馈，会越来越痛苦。
张维认为，未来会是少数传统车企成为赢家，苹果等科技巨头一定会进入，新能源汽车是最后一个比较大的数码电子产品。
四、聚焦三大领域：硬科技投资占比超70%
张维说，这几年基石资本的投资结构，也全面进行了转型，在硬科技和先进制造业的投入占比非常之大，金额占比超过70%，这些都是持续进行了几年的积累，并不能简单的为跟着国家的方向去同频共振，还是得深刻理解这种经济结构的调整与宏观政治的影响。
张维说，基石资本的投资结构转型之后，现在聚焦在三个领域：新兴产业、硬科技，生命科学。
张维认为，投资是需要立体认知和系统的见解，对企业立体的认知，对资本市场立体的认知，对企业不能仅仅是看财务报表和产品，应该看到产业竞争结构、公司治理、研发的长期投入以及组织体系建设的投入，更应该看到企业家精神。
编辑：小茉审核：木鱼
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