2023-04-24 14:22:47 来源：中国基金报
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中国基金报记者 曹雯璟今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52%至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。
一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39%，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90%以上。今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52%至20330点关口。与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18%提升至今年一季度末的39.13%；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08%提升至今年一季度末的81.82%；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80%提升至今年一季度末的88.35%；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83%提升至今年一季度末的92.92%；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22%提升至今年一季度末的89.22%。按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。 按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。
港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9%，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。编辑：小茉审核：许闻
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