“相较此前，小盘股定价效率将更高，整体估值或会因配置资金增加而略微提升”、“像1000ETF跟踪的中证1000的成长风格指数，或许更容易剥离Alpha获取绝对收益”、“近两年，公募和北向均呈现从过去大而美向小而精过渡的趋势”、“除了中长期配置，1000ETF还适合倾向于参与交易波段的投资者，可以说是配置波段两相宜”…….
7月20日晚，围绕“小市值大未来，Dr.King带你玩转1000ETF”这一主题，1000ETF拟任基金经理金泽宇、特邀嘉宾郑志勇以及富国基金首席策略分析师马全胜展开精彩对话，金句不断。
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随着中证1000股指期货和期权获批并将于22日正式挂牌交易，1000ETF相关重磅产品的发行节奏也紧锣密鼓推进中。据悉，量化大司富国基金旗下新品1000ETF（基金代码：159629）将在7月22日开启网上现金认购，为投资者布局高成长小市值公司提供更高效的投资工具。
中证1000股指期货和期权新玩法
近日，中证1000股指期货和期权获批，相关合约将于7月22日正式挂牌交易。中证1000衍生品合约的推出填补了A股市场小盘股指数衍生工具的空白，也进一步提升市场深度和透明度，以及中证1000指数的交易价值。
对于小盘股而言，金泽宇表示，中证1000股指期货和期权的推出将提高公募基金对中小盘股票的关注度，推动公募基金的持仓实现市值下沉，进而提升小盘股的成交活跃度。马全胜也指出，相较此前，小盘股定价效率将更高，整体估值或也会因配置资金的增加而略微提升。
在此基础上，为投资者提供了有效的避险工具。“对于小盘股的风险管理需求日益增长，适时推出中证1000股指期货、期权，有利于为广大投资者、中小企业等提供有效的避险工具，也有助于促进各种工具型配套产品比如ETF的功能发挥，包含ETF和衍生品的策略包括多头替代策略、期现套利策略等。”马全胜表示。
同时，中证1000衍生品合约的推出还给投资者带来一些新玩法。郑志勇认为，股指期货的上市交易，将增加公募基金量化策略的丰富度，例如1000股指期货多头替代策略、1000股指期货期现套利策略等，为投资者提供更多样化的投资工具。
具备“纯正小盘、成长性强、
专精特新”特点
富国基金量化团队在统计上证50股指期货、中证500股指期货、沪深300ETF期权等5个衍生品合约上市后对应ETF的变化情况发现，相关ETF的规模和流动性均出现明显上涨。富国基金统计数据显示，2015年4月16日，中证500股指期货合约的上市，使得中证500ETF一个月内规模上涨6.68%，流动性提高9.5%；上证50股指期货推出后的一个月内，上证50ETF成交量上涨67%，规模上涨1.5%。
中证1000衍生品合约上市后，未来1000ETF的规模和流动性亦可能出现上涨态势。不仅如此，1000ETF跟踪的中证1000指数汇聚了A股市场一批创新能力强、成长空间大的公司，凸显出“纯正小盘，成长性强，专精特新”的特征。
相较以金融、传统制造和消费行业为主的沪深300，高新技术附加值更高的成长型行业在中证1000指数中分布更广，投资者更有望享受到科技创新带来的时代红利。“目前，A股共有388家‘专精特新’上市公司，从各宽基指数的‘专精特新’含量看，中证1000指数成分股包含80家，相对沪深300、中证500、创业板指等宽基指数，‘专精特新’占比更高。” 广发证券数据显示，截至2022年6月30日，中证1000指数中工业母机、工业机器人、航空航天装备、MLCC、部分高端化学品、高值耗材、CXO和创新药等补链行业权重占比达17.3%，而新能源车、光伏产业链、IDC、工业互联网等强链行业权重占比为19.3%，中证1000蕴含的“专精特新”重点赛道权重达36.6%。
马全胜从指数市值覆盖率和成交额占比进行了分析。他指出，Wind数据显示，截至2022年6月25日，在覆盖率方面，中证1000的成分股市值之和占A股全部公司市值总和比例约16%，超出中证500指数市值覆盖率的15%；成交额占比方面，中证1000成分股的成交额之和占A股全部股票成交额的总和的22.4%，同期中证500仅16.9%。“可以看到，这1000只股票已经在A股中占据重要地位，对市场整体的成交量贡献显著。”他说。
此外，中证1000成分股的净利润增速已迎来复苏。Wind数据显示，2019年中证1000整体净利润增速回升至20.3%，2020年上升至26.1%，2021年达60.6%。Wind一致预期两年净利润复合增速为39%，未来成长性较高。
1000ETF配置波段两相宜
Wind数据显示，截至2022年6月末，相较创业板指、科创创业50等指数估值，中证1000指数估值水平较低，PE（TTM）仅30倍，处于历史12%分位数，低于同期中证500的分位点，整体体现出较高的安全边际和较大的向上空间，性价比显著。
在性价比逐渐提升的过程中，近两年中证1000指数成分股颇受公募基金和北向资金喜爱，持仓占比较此前有所增加。金泽宇表示，公募和北向的持仓均呈现出从过去大而美向小而精过渡的趋势，逐步增加中小盘配置，持仓体现出“市值下沉”的现象。其中，Wind数据显示，截至2022年6月30日，公募基金重仓股中，中证1000指数成分股市值占比从2020年末不到6%上升至2022年3月末的10%；北向持仓资金中，其成分股市值占比从2020年末的3.7%上升至2022年6月底的6.5%。
“‘市值下沉’的现象，不仅是中证1000的估值性价比高这个单一因素导致的，还包括前述提到的市值覆盖率和成交额占比以及专精特新重点产业赛道占比较高等因素的影响。”马全胜指出。
此外，在中长期看好其成长空间的基础上，1000ETF还存在一定短期交易机会，可谓是长期配置和短期波段两相宜。“1000ETF跟踪的中证1000指数成分股数量多、权重分散，但日内平均振幅为2.5%，显著高于沪深300和中证500，适合日内T0策略；同时，中证1000指数近三年的年化波动率超中证500、中证红利、沪深300等宽基指数，短期来看较适合作为网格交易标的。”金泽宇表示。
据悉，量化大司富国基金旗下新品1000ETF（基金代码：159629）将在7月22日开启网上现金认购，为投资者布局高成长小市值公司提供更高效的投资工具。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人观点，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作及投资建议。建议投资者根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。（CIS）
