中国基金报记者 李树超
霸榜超过10年的货币型ETF规模龙头——华宝添益ETF，风云生变！
(资料图片仅供参考)
截至1月18日净值更新，自2012年12月27日成立的国内首只货币ETF产品——华宝添益ETF，管理规模达到1133.26亿元，被“后起之秀”银华日利ETF规模反超，银华日利ETF以1140亿元的规模，也在成立近十年来首次问鼎货币型ETF规模冠军。
多位业内人士对此表示，创新产品的首发效应、发行时机、交易策略、费率优势等，都是打造产品竞争力的有力举措。公募产品“后起之秀”的崛起，可能既有市场周期带来的机遇，也有产品管理运作良好，投资者体验优化，持续营销等带来的综合竞争力的提升，公募基金管理人应该深耕自身优势，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
货币型ETF龙头易主
银华日利ETF首次问鼎规模冠军
Wind数据显示，截至2023年1月18日净值更新，银华日利ETF管理规模1140.25亿元，华宝添益ETF管理规模1133.26亿元，银华日利ETF以近7亿元的微弱优势，首次位居货币型ETF规模的冠军位置。
而从整体数据看，自2022年10月末以来，随着A股市场回暖，作为保证金理财的货币ETF市场规模开始下台阶。
数据显示，截至1月18日，全市场27只货币ETF产品总规模2630.56亿元，已经比去年10月25日的规模高位减少863亿元，规模萎缩近25%。同期两只龙头ETF产品中，华宝添益ETF规模减少519亿元，规模缩水31.4%；银华日利ETF规模减少225亿元，规模萎缩16.5%。
而进入2023年以来，华宝添益ETF规模下跌势头不减，而银华日利ETF规模逐渐企稳，并在近日反超华宝添益ETF，成为货币ETF市场的规模之首。
资料显示，华宝添益ETF成立于2012年12月27日，是国内首只货币型ETF产品，打破了当时场内货币基金只能申赎不能买卖交易的现象。随后的2013年，易方达、银华、招商基金也纷纷布局货币型ETF产品，但在产品的“首发效应”下，后来布局的相关产品多数规模没有做大，华宝添益ETF一直以货币ETF规模龙头位居行业首位。
“基金成立时间较早，具备一定先发优势，是龙头ETF产品的一大特征。”一位ETF基金经理告诉记者，创新产品的首发效应，发行时机较好，交易策略丰富，费率较低，持续营销等，都是打造ETF龙头产品的办法。同时，由于这些产品规模大、流动性好，投资交易没有冲击成本，也会成为机构资金和大资金投资的首选，进而产生了“强者恒强”的市场格局。
除了首发效应外，也有机构认为做好货币ETF基金投资运作，给投资人较好投资体验，提高交易效率，拓展销售渠道等，也有利于提升产品的竞争力。
汇成基金研究中心表示，基金公司需做好货币ETF基金投资运作，提高产品收益，给投资人较好的投资体验，对于提高投资人粘性，吸引增量资金，打响基金产品知名度都有积极的影响；第二，提升货币ETF交易效率，对于部分喜好交易的机构投资者而言，可以通过更多的交易机会获取收益，这类货币ETF就具备更高的吸引力；第三，货币ETF基金可以划分不同的份额，满足不同投资人的需求，也有利于获取增量资金；最后，基金公司还可以拓展销售渠道，积极开发电商渠道等，扩大货币ETF的资金来源等，都可以提升产品竞争力，实现产品规模的增长。
从投资业绩看，近7日年化收益率比较，银华日利ETF近7日年化收益率1.74%，华宝添益ETF为1.66%；投资客群中，2022中报上述两只产品机构投资者占比分别为79%、89%。
“作为保证金理财产品，货币ETF基金既可以像传统货币基金一样申购赎回，也可以在二级市场实现T+0交易，无缝衔接货币基金和股市等市场，方便机构投资者紧跟市场机会，获取超额收益。另外，这类投资品种收益稳定，风险较低，对于风格稳健的机构投资者也有较高的吸引力。”汇成基金研究中心相关人士称。
近两月货币ETF规模缩水
未来市场需求将逐步提升
从两只龙头产品历史规模变化看，作为场内保证金理财的货币ETF，也伴随着股市的周期性波动，规模出现了相应的起伏。
在2015年“股灾”后的10月份，资金避险需求旺盛，两大货币型ETF龙头规模纷纷冲高，华宝添益ETF最高达到2174亿元，同日银华日利ETF规模达到610亿元，但两者的规模差距超过1500亿元；2018年的熊市中，两只龙头货币ETF规模再度冲高，形成了规模的又一个高点。
而在A股市场回暖时，该类产品通常会规模萎缩，资金逃离保证金理财，积极买入股市建仓。比如2017年的“漂亮50”行情，2019年-2020年的股市回暖中，都出现了规模的震荡下行。而随着2022年下半年A股跌破3000点，权益类资产吸引力上升，资金从保证金理财投入股市的现象再度显现，两只货币型ETF龙头也再次出现规模下降的局面。
谈及近两个月货币ETF市场规模缩水现象，汇成基金研究中心分析，首先，2022年该类基金收益均值低于1.80%，较上一年度大幅下滑，对于投资人的吸引力下降；其次，近期股市逐步走好，资金对后市行情持续看好，大量资金选择转投了收益更高的股票资产；再次，在2022年底银行理财产品赎回潮中，不排除为了应对客户大额赎回，部分银行理财资金会选择赎回流动性较好货币ETF产品。
不过，汇成基金研究中心也表示，从长期视角看，伴随着股市后市行情持续走好，大量资金涌入股市，作为保证金理财产品，货币ETF基金同样可以获取较多的增量资金。另一方面，随着银行理财产品赎回潮趋缓，后续对于流动性好、收益稳健的货币ETF需求将有所提升，该类基金规模缩水的现象预计也将有所缓解。
而从目前货币型ETF市场格局看，目前银华日利ETF、华宝添益ETF两只产品规模都超过1100亿元，是货币型ETF市场的“双龙头”，两只产品规模占比就超过全市场的86%。
两只千亿基金之外，货币ETF建信添益、财富宝ETF规模也都超过百亿，剩余23只产品规模皆在15亿元之下，形成了明显的规模“两极分化”的现象。
编辑：小茉
