2023-04-17 06:13:57 来源：中国基金报
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中国基金报记者 文夕锂电材料价格雪崩，已经带来一系列连锁反应。4月16日，深圳新星(603978)发布公告称，因六氟磷酸锂及氟化锂价格持续下跌且已低于公司期末结存成本，对前述存货计提跌价准备5992万元，导致2022年同比由盈转亏，具体亏损额预计为4200万元-5200万元，扣非后净利润为亏损5200万元-6200万元。相比于碳酸锂价格近期的雪崩，六氟磷酸锂价格早已先行一步骤降超八成。在业内看来，整个锂电材料出现集体滑坡的背景下，深圳新星此举将不会是个案，一旦碳酸锂价格跌破成本价，上游环节厂商计提存货跌价准备也将无法避免。
新玩家曾大举转型扩张六氟磷酸锂是锂电池电解液的关键原材料，电解液是锂电池四大核心材料之一，被称为锂电池的血液。深圳新星方面表示，此前已关注到六氟磷酸锂及其氟化锂市场价格下跌，但截至1月底相关产品市场价格高于期末存货成本，且公司预计后续将价格将逐步止跌企稳，故未计提存货跌价准备。“然而，价格的变化似乎超出了预期，目前相关产品价格加速下探并已低于期末结存成本，结合存货的预期销售情况，决定计提跌价准备。”实际上，六氟磷酸锂价格在过去两年经历了剧烈变化。2021年，受下游需求旺盛但上游供应短缺影响，六氟磷酸锂价格大幅上涨，并在2022年初飙升至近60万元/吨的高点，涨幅超10倍。在其曾经价格持续上涨之际，不少企业窥见商机纷纷入局，深圳新星便是其中之一。深圳新星此前主营铝晶粒细化剂及铝合金材料的研发与生产制造，在2021年开始布局六氟磷酸锂业务。在2021年11月，深圳新星宣布全资子公司松岩冶金将斥资7亿元在江西赣州建设年产1.5万吨六氟磷酸锂项目，建设期为1.5年，分为四期，年产能分别为800吨、3000吨、5000吨、6000吨。据了解，项目前期投产进度颇为顺利，2021年11月，第一期年产800吨六氟磷酸锂示范生产线投产并实现销售；2022年8月，第二期年产3000吨生产线已完成调试并投产。鉴于产品价格下滑，深圳新星表示项目三期将待市场价格企稳后再投产。除此之外，深圳新星进一步向产业链上游延伸，于2022年初投资设立全资子公司赣州市松辉氟新材料有限公司，并在当年3月宣布以后者为投资主体，分别斥资2亿元、3.5亿元建设年产6000吨氟化锂、年产2000吨PVDF项目。项目建成后，将打造无水氟化氢—氟化锂—六氟磷酸锂/PVDF产业链布局。截至去年三季度末，深圳新星存货余额为2.91亿元，较2021年底增长62.6%。不过，相应的其营收规模并未有明显增长，其去年前三季度营收仅11.01亿元，同比增长8.69%。
真正赚钱可能只有1-2家在高额利润下，业内企业掀起扩产潮，包括多氟多、天赐材料等在内的逾10家企业纷纷加码六氟磷酸锂产能，据不完全统计，其规划新增产能超过37万吨。而需求方面，国金证券此前预计，到2025年，六氟磷酸锂需求量达23.76万吨，按照行业此前的扩产规划来看，六氟磷酸锂产能过剩似乎已经显露端倪。在这一背景下，市场竞争加剧，六氟磷酸锂供应格局也逐步发生扭转，价格开始迅速回落。据上海钢联数据，4月14日均价为8.6万元/吨，较前期历史高点下滑超80%。如今已经跌破成本线。而六氟磷酸锂的价格的雪崩，令一众玩家猝不及防。六氟磷酸锂龙头企业多氟多去年三大产品毛利率均有下降，其中，新材料板块下降幅度最大，毛利率同比减少了12.42个百分点。在产能利用率方面，2021年多氟多高达100.40%，而到了2022年，这一数字已下降至88%。而天际股份2022年第四季度单季营收8.75亿元，同比上升7.64%，单季度归母净利润则亏损1638.7万元，同比下降105.49%。多氟多总经理李云峰近日在业绩交流会上表示，目前市场上有48家六氟磷酸锂企业，但是技术依旧是关键。李云峰直言，未来几年48家企业中有40家可能会“非常辛苦”地赔钱，其过去凭借运气挣到的钱又会“凭实力”亏掉。“剩下的8家里，又会有5-6家企业会非常辛苦地不赚钱，真正赚钱的可能只有1-2家。”根据鑫椤资讯一份报告分析，六氟磷酸锂市场情况不太乐观，部分企业低负荷运行，部分企业停产半月有余，市场情绪推动及碳酸锂价格持续下跌，导致六氟价格暂未止跌，目前市场仍以消化库存为主，下游客户的采购周期压缩。短期来看，市场基本面无明显改善，市场情绪持续悲观，业内企业对市场起量的时间预期持续推延。
碳酸锂将步后尘？相比于六氟磷酸锂，碳酸锂在锂电池中成本占比更大。六氟磷酸锂价格暴跌超八成，碳酸锂价格也在半年内缩水超2/3。据上海有色网最新报价显示，4月12日电池级碳酸锂价格跌2000元报19.8万元/吨，已经实质上跌破20万元这一市场心理价关口，而在去年11月底，碳酸锂价格也触及60万元/吨。这一价格变化甚至打乱锂电巨头的“返利计划”。在2月底，宁德时代曾抛出“锂电返利”计划，该计划核心条款是：未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万/吨结算。同时，签署这项合作的车企，需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代，并需要一定的锁定费用。实际上，不仅仅是六氟磷酸锂和碳酸锂，锂电其他环节材料价格均有不同程度下滑。其中包括隔膜、负极石墨材料、以及三元材料的原材料电解钴和硫酸镍。在业内看来，今年碳酸锂价格或会跌到15万元/吨以内，明年下半年可能还会进一步跌到5万元/吨，届时市场会达到新的平衡点，价格会稳定。当部分产能出清后，碳酸锂价格预计会从5万元/吨稍微往上走，但总体而言会在10万元/吨以内。孚能科技CEO王瑀近日在2023年百人会论坛上也直言，“碳酸锂实际成本应该在3万元左右，没有任何理由涨到60万元，探到10万元以下也不是没有可能。”东莞证券也判断，目前锂价还未出现止跌迹象，需求端市场恢复信号弱，预计4月份下游市场整体偏弱复苏，动力电池价格将继续下滑。但该机构同时表示，随着锂价逐步跌至接近成本线，动力电池价格跌幅将收窄。不难看到，当前碳酸锂价格并未探底。在业内看来，随着未来碳酸锂价格进一步下滑，一旦跌破上游厂商成本价，行业内出现大面积存货跌价准备计提将会无法避免。编辑：小茉审核：木鱼
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