中国基金报 贾展荧
【资料图】
编者按：近期，基金一季报陆续披露，明星基金经理们的调仓动作和仓位变化也成为基民们关注的焦点。而在每一份定期报告背后，也隐藏着这些优秀管理人的“投资秘籍”。基金君将继续为大家更新人物库专题【调仓风向标】，解码明星基金产品持仓变化及其管理人的投资理念。
随着睿远基金公布旗下三只基金2023年一季度报告，知名基金经理饶刚的最新持仓动向披露。
作为业内较早一批债券型基金的基金经理，饶刚经历了债券市场和A股市场的多轮牛熊转换，过去十多年来，饶刚习惯从风险视角出发，持续发掘不同时期的高性价资产。多年来他一直专注于固定收益投资和研究领域。
值得一提的是，本季度该基金新增了新的基金经理——侯振新。
展望后市，饶刚认为，越来越多信号显示内外需的天平在慢慢倾斜，尽管 2 月以来投资者对于国内经济增长强度以及宏观政策力度有所分歧，但社融、PMI 等经济动能的领先指标均显示当前修复动能尚可，当前对于国内经济复苏相关的资产需要多一份耐心和信心。
本期「调仓风向标」，基金君将为大家详解睿远基金饶刚的一季报及其调仓变化。
管理规模小幅增加，股票仓位提升至36.48%
2023年一季度，权益市场整体回暖。受市场环境影响，饶刚管理的稳进配置两年持有混基金一季度净值也出现小幅回暖。
截至一季度末，睿远稳进配置两年持有混合A基金份额净值为0.9551元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.47%，同期业绩比较基准收益率为1.67%。
与此同时，市场与净值的积极影响也促使管理规模有小幅的提升。截至一季度末，饶刚管理的睿远稳进配置两年持有规模为102.96亿元，较前一季末的100.18亿元出现小幅增长。
同时，一季度期间，该基金的A类、C类份额分别新增申购2026.6万份、1534.34万份，期末基金份额总额为107.95亿份。
根据一季报显示，相比上一期，饶刚在一季度大幅加仓权益资产。截至一季度末，睿远稳进配置两年持有的股票仓位为36.48%，环比上升超过4个百分点，几乎达到了股票配置的上限；债券仓位为61.95%，较去年末的63.63%减少1.68%。
维持较高权益仓位，降低纯债配置比例
在一季度的市场调整过程中，饶刚管理的睿远稳进配置两年持有也进行了不同程度的资产配置变化。具体来看，截至一季度末，睿远稳进配置两年持有前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、思源电气、腾讯控股、中信证券、宏发股份、伟明环保、通威股份、中国中免、中金公司。
与四季报数据相比，该基金的前三大重仓股未发生变化，依次为中国移动、宁德时代、思源电气。其中，宁德时代也被小幅增持了1万股，最新持股数为72.59万股；而中国移动和思源电气被减持。
增持方面，腾讯控股被增持的幅度较大，截至一季度末的持股数为50万股，较去年末的21.33万股增加了超28万股，增幅达到134.41%。该股也成为睿远稳进配置两年持有的新进前十大重仓股，吉利汽车则退出前十大重仓股行列。
而中国中免的持股数被减少至63万股，较去年末减持19.04万股，在该基金前十重仓股行列中下调了5个位次。中金公司也在一季度遭减持，中信证券、宏发股份、伟明环保、通威股份的持股数不变。
对于股票操作方面，饶刚表示，在资产配置上，一季度维持了较高的权益仓位，在经济复苏受益方向和结构性高景气行业中均有所布局，保持了价值和成长风格上相对均衡的配置。
而从债券品种来看，睿远稳进配置两年持有基金的金融债券占比9.42%（其中，政策性金融债占比5.28%），企业债券占比42.01%，可转债占比13.25%。
对于一季度债券方面的操作，饶刚在一季报中也写到，转债方面，考虑到整体转债市场溢价率水平依然偏高，基金从替代债券并取得稳健回报的角度出发，继续以持有低估值大盘转债为主，并辅之以部分弹性较高且估值较为合理的品种；纯债方面，年初以来10年期国债始终围绕着2.80%-2.95%区间小幅震荡，并未体现出明确方向性，但与此同时经济触底回升趋势明确且宽信用举措持续推进，预计后续利率水平易上难下，因此基金将纯债的配置比例和久期均维持在中性偏低的水平。
重点关注两类资产
回顾一季度，饶刚表示，2023年一季度，国内基本面和海外流动性环境均迎来了较为积极的变化，宏观环境对于权益市场较为有利，海内外主要股指均实现了正收益。
饶刚进一步表示，国内方面，随着疫情的扰动逐步消散，无论是生产端还是消费端都迎来了明显的修复，分子端基本面触底回升势头明确；海外方面，硅谷银行和瑞信的风险事件作为导火索引发了投资者对于美联储货币政策预期的大幅调整，年内降息预期显著升温，对应流动性环境逐步走向宽松的预期为分母端形成正贡献。
此外，饶刚还谈到，结构上来看，一季度ChatGPT和中国特色估值两大投资主题较为活跃，TMT和建筑装饰等行业呈现出较为可观的涨幅，同时带动整体市场成交额有所放大，A股市场逐步呈现出增量特征。
展望后市，饶刚认为：“越来越多信号显示内外需的天平在慢慢倾斜，尽管2月以来投资者对于国内经济增长强度以及宏观政策力度有所分歧，但社融、PMI等经济动能的领先指标均显示当前修复动能尚可，当前对于国内经济复苏相关的资产需要多一份耐心和信心。在经历了一季度较为极致的结构性行情后，部分行业的估值水平出现大幅抬升，后续面临着波动率放大的挑战。”
最后，饶刚表示，从行业比较的视角出发，将更重视两类资产：一类是内需驱动且估值低位的行业，这类资产大概率在二季度将迎来盈利端的持续修复；另一类是业绩有望持续兑现但阶段性表现不佳的品种，随着一季报逐步披露基本面高景气得到验证，后续股价表现有望重回景气驱动。
（注：本文图表数据若无特殊注明，均来源于智君科技与Wind数据）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。
标签：
