“我对自己投资风格的评价是‘进取、平衡、坚持’，成长股投资既会面临牛市行情中的高歌猛进，也会面临大幅回撤时的备受煎熬。在成长股投资中，我们会通过严格选股、考虑估值性价比等方式有效控制回撤，不断提升和深化认知，持续迭代自己的投资方法和框架。”作为科技成长旗手的银华核心动力精选拟任基金经理向伊达如是说。
“渗透率三阶段”研究产业
(资料图片仅供参考)
“少高长多”精选个股
向伊达是美国密歇根大学硕士，至今已有8.5年从业经历。2013年加入银华基金，历任有色金属、基础化工、电子、传媒行业研究员、TMT研究组组长、投资经理助理。2017年6月起，担任社保基金投资经理助理、管理专户。2019年4月起，开始管理公募基金。
向伊达认为,长期超额收益来源于认知领先，她会以深度研究为基础、以长期股东为视角、以长期相对收益为目标，不断提升基金的长期业绩。
落实到投资框架，向伊达擅长运用“渗透率三阶段”投资方法，开展产业研究，并使用“少高长多”的选股策略，精选个股。
根据她的“渗透率三阶段”，大部分成长性行业一般会走过三个阶段：第一阶段是创新孕育期，渗透率一般是在个位数和10%以下；第二阶段是创新的爆发期，渗透率进入10%以上，行业各个环节的龙头开始确立；第三阶段是创新成熟期，渗透率提升到60%以上，行业增速逐渐放缓，行业格局进一步集中。
在上述三个阶段中，向伊达认为中间阶段是好行业、好公司，也是重仓持有龙头股的部分。另外，处于创新导入期的行业，由于市场存在认知差，也具备左侧投资的机会，但由于确定性不如爆发期，她会侧重“出奇”策略，降低单只个股权重，分散配置；而第三阶段，她会重点把握景气周期的波段性机会、平台型龙头阿尔法的个股机会等。
另外，从供给侧角度，她会通过“少高长多”的选股策略配置优秀个股，具体指少投入、高定价、长周期、多增值，并分别通过营业收入/capex、毛利率、研发费用率、收入结构等核心指标，将产业的投资逻辑，落实到具体选股的财务指标上。
在上述成熟投资理念指引下，向伊达管理的公募基金业绩可圈可点。银河证券数据显示，截至2022年7月15日，向伊达自2019年12月11日开始管理的银华盛利，任职总回报140.24%，年化回报超过40%，在同类基金中排名前5%。
坚持成长均衡风格
看好新能源、科技行业机会
与银华盛利的投资思路类似，向伊达即将管理的新基金—银华核心动力精选，也遵循同样的投资逻辑，将在新能源和科技等成长股领域投资布局。
向伊达表示，新能源板块在最近两个月的反弹中表现一枝独秀，展望下半年，该板块行情还未走完，仍具有向上的空间。
另外，在近两个月的反弹行情中，电子行业、信息技术行业以及整个大TMT行业表现相对偏弱。展望下半年，向伊达表示，这些板块处于景气周期底部左侧和估值底部，时间越往后，这些板块利好因素越多，下半年的表现会比上半年更好。
“从估值上，在这波反弹之前电子行业的估值比上一轮熊市的末端，即2018年年底、2019年年初的估值还要低。其次，电子行业的下游非常多元，充满结构性机会；同时，这一行业的技术迭代也将为率先创新者带来红利窗口期。”
此外，向伊达表示，在国家战略导向下，她很关注半导体国产化的投资机会。她认为，国防安全、科技安全、信息安全的整体战略将为军工、国产半导体、国产软件带来相应的投资机会。即使在当下半导体行业大周期向下，汽车半导体、HPC（高性能运算）半导体、国产半导体材料、军工半导体等都有长期渗透率提升的成长逻辑，并且都具有独立的景气线。（CIS）
